元大国际期货官网 从资金流入的角度，近一个月在沪深300、中证A500等宽基遭遇净赎回的情况下，红利、科创成长等行业风格指数实现净流入，不过红利吸金的幅度更大。其中，红利低波指数净流入38.98亿元，中证银行ETF净流入30.53亿元，国证芯片ETF和科创50ETF分别净流入20亿元、13亿元。元大国际期货官网 银行股等红利资产更适合作为一种长期的配置策略。如果说2024年、2025年上半年市场认同红利和科技两种策略并重，那么今年第三季度就出现了分化，以半导体为代表的科技板块表现更优，银行板块一度向下调整，股息率也重现吸引力。元大国际期货官网 红利资产重现吸引力 元大国际期货官网 今年上半年，红利资产的表现遥遥领先，但到了第三季度开始出现调整，红利和科技两种策略走出了跷跷板行情。元大国际期货官网 回顾整个第三季度，红利指数、红利低波指数的表现分别为-5%、-3.44%，而科创芯片指数、科创成长指数分别上涨66.19%、55.7%。尤其红利资产中的银行板块，三季度回撤幅度达到15%，不少银行股调整之后股息率重新回到了5%左右。元大国际期货官网 现金分红是回报股东的主要方式之一，红利资产的吸引力在于持续不断分红的能力和现金流的稳定性，同时还要估值比较便宜，使得股息率能有显而易见的吸引力。元大国际期货官网 因此，经过了三季度的调整，银行股等红利资产的估值下探，股息率反而抬升了，进入四季度重新获得资金的青睐。元大国际期货官网 据Wind统计，截至11月13日，银行指数第四季度反弹超过了10%，累计涨幅9%，农业银行、工商银行等银行股的股价再创新高，而同期科创50指数下跌了7.75%。元大国际期货官网 同样的，港股市场也上演了红利和科技的跷跷板效应，10月以来港股通央企红利涨了11.07%，同期港股通科技跌了9.65%。元大国际期货官网 11月12日，在银行股股价创下新高的同日，频频举牌和增持银行股的保险板块也大幅上扬。元大国际期货官网 金融股年中分红在即 元大国际期货官网 综上所述，银行等红利资产重获资金青睐，近一个月红利低波指数净流入38.98亿元，主要原因至少有三方面：元大国际期货官网 一是经过了第三季度的调整，不少银行股调整之后股息率重新回到了5%左右，重新吸引了资金青睐。而对于配置分红资产的资金来说，银行等红利股的年中分红不容错过，而大多数分红的实施日期都在第四季度。元大国际期货官网 据Wind数据统计，今年公布年中分红的39只金融股，只有10只在9月份就实施了分红，其余29只个股的派息日都在10月或11月。其中，股息率较具吸引力的银行股，中信银行、杭州银行、苏州银行等都尚未实施分红。元大国际期货官网 二是基本面支撑，银行净息差收敛已基本见底，而保险前三季度业绩超预期，在负债端保费收入稳定增长之外，投资端综合收益率提升，权益资产浮盈大幅提升了业绩。元大国际期货官网 三是第三季度公募基金对银行股进行了减持，截至三季度末公募基金持有银行、非银的仓位较低，这也为第四季度的加仓银行等红利资产提供了空间，考虑到市场风格的再平衡。元大国际期货官网 据统计，2025年三季度末，公募基金持有银行股的仓位比重下降，相比二季末减少了2.4%。从基金持股行业占比相对于标配来看，银行低配了7.3个百分点，非银金融则低配了4.1个百分点。
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